cba篮球比分

微信平臺搜索[資本邦]或掃描下面的二維碼

微信二維碼
首頁 · 金融 · 正文

“2019新三板峰會”圓桌論道:價值、長期、專業——未來PE/VC投資大趨勢!

導語在第二場主題“新三板企業投資新機遇”的圓桌對話,資本邦副總裁、上海市北外灘上市公司協會副秘書長張巖,維思資本創始管理合伙人王剛,寬帶資本合伙人劉唯,六禾創投合伙人沈程翔和海通吉禾基金投資總監劉君等參加了圓桌論壇。

資本邦 · 2019-12-01 · 瀏覽4934

  11月28日,由ChinaIPO資本邦發起主辦的2019新三板峰會暨第四屆金號角獎頒獎盛典隆重召開。

  在第二場主題“新三板企業投資新機遇”的圓桌對話,資本邦副總裁、上海市北外灘上市公司協會副秘書長張巖,維思資本創始管理合伙人王剛,寬帶資本合伙人劉唯,六禾創投合伙人沈程翔和海通吉禾基金投資總監劉君等參加了圓桌論壇。

  本輪圓桌對話,嘉賓主要交流三大話題,分別是:

第一,新三板改革正在順利推進,投資機構如何看其中的投資機遇?

  王剛認為,新三板推出精選層肯定是好事,過去依靠賺取二級市場差價的方式將大幅減少,新三板改革對一級市場投資人在品質把控上有提升,包括信息披露、財務數據、市場效率、項目篩選等。“未來10年資產管理人在一級市場的投資邏輯會越來越趨同于價值投資。同時對商業模式的運作也會被列為考察方向,而不僅僅是口號或者標簽。”

  “有改變比沒有改變好。”劉唯認為,創投在做新三板投資決策的時候,會偏謹慎,原因是好的公司在新三板交易就比較活躍,轉板就會有壓力。“當然新三板能夠把它自身的退出機制建立的話,我們認為是好事。”

  來自六合創投的沈程翔表示,新三板新政出來之后,必然會給不同風格的投資機構帶來更豐富的機會。但對六禾創投而言,選擇投資對象的原則和標準不會改變,不會刻意追逐分層后流動性改善帶來的交易性機會。“精選層帶來更多的可能是交易型機會。我們不是交易型機構,更多堅持打法不走形。”

  作為券商背景系直投基金代表,海通吉禾基金投資總監劉君則指出,一方面會和上市公司進行產業方面的合作,借助產業的力量在投資階段上有更早期的布局;另一方面會繼續發揮以前的優勢幫助中后期項目實現規范并盡早登陸資本市場。“新三板新政出來后,本質上對投資策略、投資方式沒有影響。精選層的推出對創投機構在項目退出渠道上多出選擇權,增強了機構對項目投資退出的信心。”

  綜合來看,面對此次新三板改革,機構投資者仍保持著長期價值投資理念,暫時不會改變原有投資策略。

第二,投資機構篩選行業和企業的標準是否會發生變化?

  “社會的紅利期過了,整個市場發生了結構性的變化,PE/VC市場開始勻速集中。”劉唯的觀點十分鮮明。他指出,PE、VC機構市場開始迅速向頭部集中,被投企業在毛利率以及盈利能力方面將被機構高度重視。

  王剛進一步指出,本質上一級市場的投資邏輯會越來越趨同于價值投資。市場洗牌會繼續,將使得一級市場的股權投資會更加理性,中長期來市場發展會越來來健康。“作為一級市場的投資人,未來10年仍更加關注投資與價值型的公司。”

  對上述觀點,劉君表示贊同。“以前的投資模式已經走到盡頭了,接下來要走專業化道路,專業化包括投資階段要從往中早期投,更考慮專業能力、行業資源整合能力。”

  長期投資顯然是未來投資機構的一致觀點。沈程翔也表態稱:“中國還是有非常龐大的內部市場,希望能夠在投資過程當中做好更長期的打算。”

第三,未來PE/VC市場呈現什么趨勢?

  “接下來的政策紅利、市場紅利可能會越來越少。”鑒于此,在寬帶資本合伙人劉唯看來,VC、PE要不做大、要不做專,核心是要在專業實力夠強。

  沈程翔認為,未來一定會出現馬太效應,會看到越來越多的專業型機構。“未來投資市場上對機構而言要更聚焦、做減法,精選有資源的行業去深耕,服務好被投企業,降低預期的同時長期看好中國經濟和中國市場。”

  認同這一分化趨勢的王剛進一步指出,未來會出現明顯的兩極分化態勢,一方面會非常有實力、有品牌影響力的大型投資機構可能會做的越來越大、越來越強;另一方面,市場也需要非常多數量、對角度的極精極簡的投資機構。“未來10年,也會出現很多并購型投資。

  劉君具體分析稱,在股權投資1.0時代,國內股權投資主要以外資背景的投資機構為主;到股權投資2.0時代,隨著國內資本市場的大發展,各種背景的國內機構加入到股權投資市場,盈利模式以賺取一二級市場價差為主,股權投資機構習慣用短平快的投資方式。

  “眼下要步入股權投資3.0時代,資本市場將逐步過渡到注冊制階段,股權投資一二級市場價差將顯著降低,2.0時代之前的主流盈利模式將不再為繼,投資階段要從以中后期階段為主轉向早期階段,集中考驗的是PE、VC機構的專業能力和資源整合能力。”劉君表示。

轉載聲明:本文為資本邦原創稿件,轉載需注明出處和作者,否則視為侵權。

風險提示 資本邦呈現的所有信息僅作為投資參考,不構成投資建議,一切投資操作信息不能作為投資依據。投資有風險,入市需謹慎!

分享到:
{$ad}
cba篮球比分 免费日本av女优电影 北京赛车pk10玩法 新疆35选7历史开奖号码 22选5开奖结果 今天晚上 总决赛活塞vs湖人技术统计 女性长春一条龙服务 全国股票配资平台排名 云南快乐十分 11选5任五万能1 麻将棋牌辅助器开挂软件 今日竞彩足球比分推荐分析 北京11选5 大乐开奖结果透 西宁小姐包夜 500万彩票网即时比分 篮网vs太阳